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　　USDA5月報告預計全球2011/2012年度大豆產量為2.3687億噸，比上月預計下調328萬噸；期末庫存為5324萬噸，比上個月下調318萬噸。

　　大豆出口國中，預計2011/2012年度巴西產量為6600萬噸，與上月比較下調250萬噸；出口仍為3570萬噸。阿根廷產量預計為4250萬噸，比上月減少250萬噸；出口數據下調15萬噸，至845萬噸。

　　預估的南美2011/12年度大豆產量中巴西、阿根廷已經分別已經下調至6500萬噸和4250萬噸，數據較去年調整幅度較大，是美豆價格走強的重要原因。

　　預估中國大豆產量繼續維持在1456萬噸；進口上調100萬噸至5600萬噸，預估中國大豆期末庫受到進口數據上調影響，上調至1376萬噸。

　　二、庫存消費比數據分析

　　美國2011/2012年度大豆出口量上調25百萬蒲式耳，達到1315百萬蒲式耳，期末下調40百萬蒲式耳，至210百萬蒲式耳，農場銷售價格上調至12.00-14.00美元/蒲式耳。

　　美國大豆庫存消費比2011/12下滑至6.83%，上個月為8.24%；2012/13年度庫存消費比僅為4.41%，2003/04年度最低是為4.45%；從庫存消費比來看，美豆有發動牛市行情的歷史類似條件。目前美國大豆庫存消費比仍低于聯合國規定的安全警戒線，比值仍處于低位是美豆價格堅挺的重要依據。

　　5月份由于中國大豆進口量增加100萬噸，故而USDA的報告中上調了中國大豆期末庫存至1376萬噸，庫存消費上調至19.57%，上個月為18.15%，反映出中國大豆供需格局較為寬松。

　　近期連豆與美豆走勢出現分化，外強內弱格局明顯，顯然是由于中國與美國的大豆庫存消費比出現了嚴重分歧所致，如果未來沒有更多的利多因素支撐，中國大豆的上漲空間將受到限制。