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隨著主產區新小麥收購進度的加快推進，政策收購改變了國內小麥流通市場的供需格局，麥價或將迎來階段性、區域性上漲機會。

一、“收糧難”與“售糧難”同現，凸顯加工行業疲軟

今年夏糧收購期間因主產區新小麥增產增質以及下游加工行業產業結構調整，使得糧食經營市場化風險加大，市場主體入市收購積極性較低。與此同時，因今年主產區新小麥收購價格較上年提高0.06元/斤，主產區農戶售糧較往年相對較為踴躍。國內小麥流通市場糧源的增加以及加工行業經營較為艱難使得夏糧收購市場在經歷一個半月后，隨著糧源大量的流入國儲，出現“收糧難”與“售糧難”格局，凸顯加工行業疲軟，其實質是上游的政策市與下游的市場市脫節，導致整個產業鏈的價格傳導機制失效。
　　二、托市收購進度快、托市量高改變流通格局

今年主產區新小麥收購進度較快，主要是源于托市收購數量的大幅增加，非托市收購主體入市收購較為謹慎，這導致新麥收購價格與托市收購進度關聯度明顯加強，托市收購進度成為主產區新小麥收購價格走勢的風向標。今年國內主產區新小麥收購進度快、托市收購數量高很大程度上改變了因新小麥產量增加、需求疲軟所帶來的供需寬松格局，新小麥流通市場或因托市收購數量明顯增加步入階段性供需偏緊格局。

三、麥價圍繞托市收購價波動，面企入市謹慎后期存補庫需求
　　國內主產區小麥托市收購預案的提早啟動增強了市場收購主體的力量，使得托市收購價成為新麥收購價格風向標，大幅縮短了主產區新小麥上市前期低位運行的時間，也減少了市場主體市場貿易的機會。主產區小麥托市收購數量的大幅增加并未引發麥價的明顯上漲，今年主產區新小麥糧源收購主體分布明顯不均衡，市場化收購力量較弱，主要集中在國儲，加工企業入市收購的力度較低，上年面粉加工企業采購價格風向標的作用明顯弱化。另外，由于國內玉米現貨價格上漲速度持續快于小麥，小麥飼用替代的價格優勢逐步體現，使得很多飼企重新調整原料配方，加大小麥使用量，這也提高了飼料加工企業新小麥的采購積極性，這將一定程度上抵消今年新麥增產對價格形成的不利影響。
　　四、需求低迷掩蓋市場流通量減少，麥價階段性區域性行情顯現
　　國內面粉加工企業效益不景氣以及需求低迷掩蓋了小麥市場流通量明顯減少的真相，托市收購以及托市價對麥價底部形成堅實支撐。由于今年夏糧收購至今新小麥收購價格整體圍繞托市收購價附近波動，麥價未出現較大幅度上漲，當前部分區域新小麥流通量已處于低位，隨著面粉加工企業陳小麥的逐步消耗，新小麥的采購需求漸升，對部分區域流通市場的擠壓效果將逐步凸顯出來，政策收購引發麥市階段性供需格局轉變。近期主產區新小麥收購價格在經歷平穩后，隨著市場流通糧源余量的減少，麥價已現上漲態勢。預計8-10月份國內小麥市場將處于政策真空期，隨著市場糧源減少及采購需求提升，麥價或將迎來區域性、階段性行情，但受制于供需寬松的大格局，麥價整體上漲空間將受到抑制。