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當(dāng)前陳小麥與新小麥采購(gòu)需求呈現(xiàn)“雙降”態(tài)勢(shì)，尤其是新小麥流通糧源數(shù)量呈現(xiàn)“下降緩慢、價(jià)格低迷”態(tài)勢(shì)，這對(duì)麥?zhǔn)匈?gòu)銷主體的心理預(yù)期產(chǎn)生沖擊，隨著時(shí)間推移或帶來(lái)銷售壓力，麥?zhǔn)须y以出現(xiàn)“買賣”格局的轉(zhuǎn)換。    

一、市場(chǎng)主體做高庫(kù)存意愿不強(qiáng)

截至7月31日，主產(chǎn)區(qū)托市小麥?zhǔn)召?gòu)數(shù)量1651萬(wàn)噸，同比下降843萬(wàn)噸，托市小麥?zhǔn)召?gòu)數(shù)量占比13.36%。托市收購(gòu)進(jìn)度緩慢，加之下游用糧主體接貨不積極，導(dǎo)致市場(chǎng)貿(mào)易糧收購(gòu)數(shù)量同比明顯下降，當(dāng)前用糧主體采購(gòu)基本采取以銷定產(chǎn)，而糧食貿(mào)易商、糧庫(kù)則采取以銷定購(gòu)策略，市場(chǎng)主體做高小麥庫(kù)存意愿不強(qiáng)。

市場(chǎng)流通糧源數(shù)量較多，使得麥?zhǔn)泄┙o壓力較大，麥價(jià)走勢(shì)整體穩(wěn)中偏弱。近期國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)小麥?zhǔn)艹旨Z主體拋售及進(jìn)口優(yōu)質(zhì)小麥價(jià)低等因素沖擊，其前期搶購(gòu)囤積積累的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)釋放，市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌90-120元/噸。    

二、臨儲(chǔ)拍賣風(fēng)向標(biāo)作用弱化

作為糧源供給主渠道的國(guó)家臨儲(chǔ)小麥拍賣市場(chǎng)，其成交“量?jī)r(jià)”是國(guó)內(nèi)麥?zhǔn)袃r(jià)格走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)，但2015年以來(lái)，其風(fēng)向標(biāo)作用明顯弱化。8月4日國(guó)家臨儲(chǔ)小麥投放糧源114.8508萬(wàn)噸，實(shí)際僅成交0.4637萬(wàn)噸，平均成交率0.4%，周度成交量創(chuàng)下自2011年6月中旬以來(lái)的新低。國(guó)家臨儲(chǔ)小麥成交持續(xù)低迷，一方面反映出當(dāng)前需求慘淡，另一方面凸顯用糧主體對(duì)后期麥價(jià)走勢(shì)看淡，降低自身庫(kù)存以減少成本。

三、面粉加工企業(yè)降低自身庫(kù)存

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)7%；7月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局制造業(yè)PMI出現(xiàn)5個(gè)月來(lái)的首次下降。7月制造業(yè)PMI的回落有一定季節(jié)性規(guī)律，但今年的表現(xiàn)弱于往年，需求不足拖累生產(chǎn)仍是制造業(yè)面臨的最大問(wèn)題。大中小型制造業(yè)企業(yè)PMI均有所回落，且小企業(yè)回落幅度超過(guò)大型和中型企業(yè)，既反映出制造業(yè)活動(dòng)的低迷，也顯示前期“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策效應(yīng)并不均衡，中小企業(yè)狀況改善乏力。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，導(dǎo)致消費(fèi)需求不佳，加之“三公”消費(fèi)及浪費(fèi)降低減弱消費(fèi)需求，加工行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩使得有效需求難以滿足加工能力，加工業(yè)的整體“有效”需求增速放緩。

有效需求增速放緩，導(dǎo)致新麥采購(gòu)數(shù)量下降明顯，因預(yù)期供需難以出現(xiàn)缺口，面粉加工企業(yè)人為降低自身庫(kù)存量。與此同時(shí)，糧庫(kù)、糧食貿(mào)易商囤糧待漲現(xiàn)象大幅減少，使得流通市場(chǎng)糧源大量滯留。部分區(qū)域質(zhì)差小麥較玉米具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)，但由于國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)行情弱勢(shì)運(yùn)行，尤其是對(duì)后市玉米價(jià)格大幅下行的預(yù)期，制約飼料加工企業(yè)飼用小麥替代的數(shù)量。    

四、流通糧源下降緩慢拖累價(jià)格

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)麥價(jià)在政策支持下已脫離供需格局透支上漲空間，當(dāng)前，在國(guó)內(nèi)政策性糧食庫(kù)存數(shù)量高企、財(cái)政負(fù)擔(dān)重所導(dǎo)致的政策價(jià)格支撐力度減弱，且在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致的需求增速熄火情況下，麥價(jià)處于上下兩難的糾結(jié)格局中，波動(dòng)空間因產(chǎn)業(yè)鏈不順暢大幅擠壓。自主產(chǎn)區(qū)新麥上市以來(lái)，托市收購(gòu)量及新麥飼用替代量同比下降明顯，導(dǎo)致流通市場(chǎng)糧源依舊較多。隨著時(shí)間推移，流通糧源數(shù)量消化緩慢且價(jià)格平穩(wěn)，將對(duì)其市場(chǎng)貿(mào)易帶來(lái)明顯沖擊。